Résumé court :

Dans ce document, les auteur‧e‧s analysent les effets différenciés des instruments de politique monétaire sur la distribution de la richesse aux États-Unis. En utilisant les Distributional Financial Accounts, ils montrent que les baisses de taux d’intérêt réduisent temporairement l’inégalité de richesse, mais l’accentuent à moyen terme, tandis que les achats d’actifs accroissent l’inégalité de façon transitoire.

L’analyse met en évidence des canaux distincts selon la position des ménages dans la distribution : l’immobilier est un vecteur d’enrichissement à court terme pour les ménages moins fortunés, mais entraîne un endettement hypothécaire croissant qui réduit leur richesse nette à plus long terme. À l’inverse, les actions expliquent l’augmentation de la richesse parmi les ménages les plus aisés. À partir de données individuelles issues du Panel Study of Income Dynamics, les auteur‧e‧s confirment ces dynamiques et identifient un renversement de richesse au bas de la distribution.